En mayo, el IPC presentará un alza en torno de 1,7%, el primer registro por debajo de 2% desde principios de año, y así retomará la senda descendiente que registraba en la segunda mitad de 2016. El punto de inflexión abre la puerta para que el BCRA vuelva a moderar su tasa de política monetaria. …
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El tipo de cambio relevante para las operaciones de comercio exterior -relevado por la comunicación A3500- muestra una caída del 3% respecto a principios de año. Esta caída no tiene precedentes desde 2004, lo cual ilustra lo atípico de la situación. Teniendo en cuenta los niveles de inflación vigentes, representa un claro problema para las …
El proceso inflacionario actual hace que el incremento de tasas anunciado por el BCRA sea hecho meramente testimonial. Explicita el compromiso de la autoridad monetaria para cumplir las metas y su voluntad de construir mayor reputación pero creemos que el impacto de la política monetaria en un contexto de inflación de costos es débil y puede derivar …
En un contexto de recomposición de precios relativos, el Banco Central propuso una meta de inflación que los analistas consideramos ambiciosa: el objetivo de 17% se ubica por encima de la expectativas del mercado 21% y pareciera no tener en cuenta los 6 puntos porcentuales (p.p.) de incidencia de los precios regulados que Analytica estima …
La paritaria que cerró el gremio de trabajadores bancarios puede ser interpretada como una buena noticia para el gobierno, en especial para la conducción del BCRA. ¿Por qué? Sencillamente porque si se extienden estos resultados al resto de los gremios, se estaría rompiendo parte de la inercia inflacionaria. Bajo esta nueva lógica la nominalidad de …
Luego de nueve meses “el blue” ganó fuerza y le puso fin a la pax cambiaria. Ante la acumulación de desequilibrios macroeconómicos en un contexto político incierto y con un escenario cada vez más complicado, el mercado está jugando sus cartas y dicta sentencia: sin chances de relajar la restricción externa y con cada vez …
La política cambiaria no se toca. A pesar de la presión que está sintiendo el mercado paralelo y la fuerte caída de las exportaciones, el gobierno confía llegar a las elecciones sin acelerar el ritmo devaluatorio. Las elecciones se realizarán en un contexto donde la dolarización de carteras le pondrá presión a la brecha cambiaria. …
Mientras el gobierno se aferra a evitar cualquier movimiento brusco del tipo de cambio para mantener la “pax“ cambiaria lograda en los últimos meses, las noticias del mercado no son del todo alentadoras. Sin los ingresos extraordinarios generados a fines del año pasado la oferta de divisas sigue en baja mientras que la demanda continúa …
Como en todo fin de ciclo político, las cuentas públicas llegan en una situación compleja con un nivel de actividad en caída. Pese a que con la reestructuración de la deuda la carga de intereses se redujo notoriamente –en especial en moneda extranjera- y a que los ingresos fiscales alcanzaron un récord histórico, el constante …
La deuda pública fue la gran protagonista durante 2014 y seguramente lo será también en 2015. No por su tamaño, que sigue siendo relativamente bajo -más aún si se tiene en cuenta sólo a los acreedores privados y la denominada en moneda extranjera-, ni por el perfil de vencimientos, sino porque sin financiamiento alternativo, el …