En plena campaña electoral algunas declaraciones sobre la dimensión del déficit comercial puesto en perspectiva histórica alertaron sobre una posible “avalancha importadora”. Más allá del puesto en el “ranking”, el déficit escalado en términos de PBI luce alto: se ubica en torno al promedio de los 90’s cuando la paridad que se fijó al inicio …
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Las características distintivas de la economía argentina respecto a otras experiencias de estabilización (como Chile o Colombia) mediante metas de inflación tornan indispensable la coordinación de políticas macroeconómicas. Concretamente, la falta de dialogo entre los diferentes objetivos de cada uno de los Ministros genera que la tasa de política monetaria luzca excesiva. Esto es así …
La tranquilidad del tipo de cambio en un contexto de recuperación de los salarios nominales y aceleración del crédito al consumo está impactando fuertemente sobre las importaciones y, consecuentemente, sobre el saldo en cuenta corriente. La caída del precio relativo de los transables, la apertura comercial, el incremento del salario en dólares y el “boom” …
El nivel de consumo sobre producto (a precios de 1993) pasó de un promedio del 65% en la década del 80 al 70% en los 90 para terminar en torno al 75% en el final del mandato de Cristina Kirchner. Este dato no sólo representa un máximo histórico para la serie sino un máximo para …
El principal problema económico argentino en los últimos 50 años es la “restricción externa”. La idea es bastante simple, si el conjunto de la economía exporta 100 dólares, y no ingresa ningún otro por financiamiento externo, entonces sólo se puede importar la diferencia entre esos 100 y los dólares que tengan que usarse para pagar …
La sustentabilidad del modelo económico actual en el mediano y largo plazo depende básicamente de su capacidad de generar dólares. Por cada punto de aumento de la actividad, las importaciones suben 3 puntos porcentuales; es por ello que para poder crecer de forma sostenida, es necesario que las exportaciones aumenten a un ritmo similar (ver …
La estrategia gradual que lleva adelante la administración Cambiemos no está exenta de críticas; entre las más frecuentes podemos encontrar la posible (in)sostenibilidad de la política de endeudamiento. Los datos recientes del balance de pagos ubican los niveles de deuda externa en torno al 35% del PBI; al tope de los países comparables de la …
Tras un primer semestre caracterizado por una fuerte aceleración inflacionaria y notable caída en el PBI, en el tercer trimestre la economía pareció encontrar un piso y ya en el cuarto trimestre logró crecer dando inicio a un nuevo ciclo expansivo que esperamos que se consolide a medida que avance el año. Concretamente, de acuerdo …
El proceso de ordenamiento macroeconómico iniciado a fines del año está sintiendo el costo de la caída en el nivel de actividad. La aceleración inflacionaria, la suba de tasas de interés y una política fiscal más restrictiva profundizaron el ciclo recesivo iniciado en el segundo en el semestre del año pasado. Enderezado el rumbo, con …
La dureza del BCRA está complicando la recuperación y profundiza la recesión. En su gesta anti inflacionaria, el gobierno se concentra sólo en la política monetaria dejando de lado otros instrumentos que debieron ser utilizados, al menos en el corto plazo. Las elevadas tasas de interés están ahogando la actividad productiva. La inflación va a …