El cambio en la estrategia macroeconómica iniciado en diciembre pasado tiene como uno de sus ingredientes principales la reducción en las emisiones de deuda externa, junto con una leve corrección tanto en el tipo de cambio como en las tasas de interés. En Analytica creemos que este escenario, sumado a un incremento en la volatilidad …
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Recientemente el BCRA difundió un estudio propio sobre el traslado a precios de la devaluación tanto en el régimen monetario anterior como en el actual. Para el mercado, el efecto encontrado “tiene gusto a poco” ya que se ubica, en el mayor de los casos, “sólo” en torno a 25% (la inflación aumenta ¼ de …
Desde que se conocieron las nuevas metas de inflación a fines del año pasado el BCRA recortó las tasas de referencia en 150 puntos básicos (p.b.). Sin embargo, la postura de la institución, reflejada en sus comunicados, sugiere que los recortes podrían continuar en el corto plazo ya que “el sesgo contractivo actual de la …
El Gobierno decidió ir de a poco en el frente fiscal en un contexto de alta inflación e independencia del BCRA. Las autoridades del ente monetario actuaron en consecuencia, elevando la tasa de interés, generando apreciación real del tipo de cambio y un marcado deterioro en la cuenta corriente. Los anuncios del titular del BCRA …
La administración Cambiemos tomó una serie de medidas tendientes a “normalizar” el escenario macroeconómico que generan un aumento en la volatilidad, tanto real como nominal. Por un lado, desregula algunos mercados clave y ajusta precios relativos retrasados. Por otro, lleva adelante un esquema decisorio descentralizado (o descoordinado) y reformas estructurales con impacto en el frente …
Por Rodrigo Alvarez. Economista. CEO de Analytica. La reforma fiscal recientemente anunciada por el ministro Nicolás Dujovne tiene más efectos distributivos que de nivel. Esto es, transfiere recursos desde las familias hacia las firmas, sin grandes cambios en la presión tributaria agregada. En Analytica creemos que el diseño de la medida, inserta en la estrategia …
Luego de conocerse el dato de inflación de septiembre (1,9%) y con algunas cifras preliminares de octubre (para FIEL el incremento en la medición “core” alcanzó el 1,7%), ya no será posible que el BCRA cumpla la meta de este año (la inflación acumulada alcanzó el 17,6%). La rigidez a la baja que exhibe la …
Escribe Rodrigo Álvarez. Economista. CEO de Analytica. …
La salida del CEPO y la necesidad de atraer inversiones forzó a la administración Cambiemos a liberalizar el mercado de cambios (técnicamente la cuenta capital). Al priorizar el combate contra la inflación, se dotó al BCRA de una mayor independencia. En términos prácticos, las autoridades deben fijar la tasa de interés y el tipo de …
La meta de que se impuso el BCRA está quedando cada vez más lejos de cumplirse, y la inflación terminará 2017 por encima de 20%. Si bien se ha logrado un progreso significativo con respecto a años anteriores, creemos que hubo errores de coordinación que terminaron generando costos innecesarios sobre la dinámica macroeconómica y afectaron …