Se terminan las especulaciones: en las elecciones del próximo domingo se define buena parte del escenario electoral y con ello la dinámica final de la transición. Pese a la muy mala performance económica de la segunda gestión de CFK y a la tensión creciente en el mercado cambiario, el oficialismo es quien todavía mantiene las …
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La política cambiaria no se toca. A pesar de la presión que está sintiendo el mercado paralelo y la fuerte caída de las exportaciones, el gobierno confía llegar a las elecciones sin acelerar el ritmo devaluatorio. Las elecciones se realizarán en un contexto donde la dolarización de carteras le pondrá presión a la brecha cambiaria. …
Para aguantar la transición, el gobierno prioriza controlar el mercado de cambios y aumentar las reservas internacionales de modo de afrontar la pesada carga de vencimientos de deuda que se vienen. En un contexto de caída de exportaciones, default técnico y presión a la dolarización de cartera, la “apertura heterodoxa” de la cuenta capital, la …
El BCRA solo no puede. Estabilizó las reservas internacionales, domesticó las expectativas de devaluación y mantiene los depósitos en alza, pero los problemas de fondo se mantienen intactos. La falta de dólares dificulta la recuperación de la actividad al tiempo que el déficit fiscal obliga a emisión creciente de pesos. Sin dudas, el gran ausente …
Mientras el Banco Central trata por todos sus medios mantener las reservas internacionales para continuar con la pax cambiaria, la economía real muestra una faceta más complicada. Sin financiamiento externo, el fuerte deterioro que muestran las exportaciones obliga a una administración más compleja de la demanda de dólares, ya sea para abastecer de dólar ahorro …
La “apertura heterodoxa” de la cuenta capital le dio aire al ciclo final de la economía kirchnerista.. Pese a no registrarse avances en las negociaciones con los holdouts, en el último trimestre el BCRA logró recomponer las reservas internacionales, lo que sirvió para moderar las expectativas de devaluación y contener la brecha cambiaria. Sin embargo, …
El BCRA termina aliviado 2014. Con los swaps, los ingresos por el 4G y los adelantos de las cerealeras logra terminar mejor de lo que lo empezó, con las reservas por encima de los USD 30.000 M y una brecha cambiaria controlada. Pero sería un gran error creer que está todo solucionado. Por el contrario, …
Las reservas no se tocan, ese parece ser el lema principal del gobierno para el último tramo del mandato. Con un contexto internacional que se complica, con un acuerdo con los holdouts que parece cada vez más lejano y con grandes vencimientos de deuda, el gobierno se concentró en frenar el drenaje de divisas para …
Llegó el día: arrancó el trimestre más complicado para el gobierno. Decidido hasta ahora a no encarar ningún acuerdo con los holdouts para salir del default, el nuevo presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, comienza su gestión en un contexto de expectativas de devaluación, inflación en alza y con una recesión que se profundiza. Aliviar la …
Ya empieza a definirse la tendencia que dominará los últimos meses del año: una peor performance de las variables macroeconómicas. Exportaciones, consumo e inversión seguirán cayendo, mientras la inflación no cesará. La situación es compleja porque el principal condicionante al crecimiento, la restricción externa, se agudiza alimentando las expectativas de devaluación. No hay razones para …