S&P 500 EN MAXIMOS: WHAT ELSE!
¿Quo Vadis USA? El mercado de acciones (S&P 500) en máximos y la tasa del bono americano a diez años apenas por encima de 2.50%. Como dice mi amigo George Clooney: What Else? Esta semana tuvimos dos noticias importantes: venta de autos record en USA y buen dato de creación de empleo. La recuperación de la economía americana continua de acuerdo a lo previsto y los máximos de la bolsa así lo reflejan. Todos los escenarios catastróficos anunciados una y otra vez desde 2008 no se han verificado. Por esa razón, seguimos de buen humor y bullish con el mercado de acciones americano y recomendamos seguir comprados como estrategia de largo plazo (al menos por lo que resta del año). La economía sigue creciendo, el desempleo cae, las empresas aumentan sus beneficios, la inflación todavía no preocupa, las tasas seguirán bajas y la valoración se mantiene razonable (estamos lejos de ver una burbuja).
¿Quo Vadis USA? El mercado de acciones (S&P 500) en máximos y la tasa del bono americano a diez años apenas por encima de 2.50%. Como dice mi amigo George Clooney: What Else? Esta semana tuvimos dos noticias importantes: venta de autos record en USA y buen dato de creación de empleo. La recuperación de la economía americana continua de acuerdo a lo previsto y los máximos de la bolsa así lo reflejan. Todos los escenarios catastróficos anunciados una y otra vez desde 2008 no se han verificado. Por esa razón, seguimos de buen humor y bullish con el mercado de acciones americano y recomendamos seguir comprados como estrategia de largo plazo (al menos por lo que resta del año). La economía sigue creciendo, el desempleo cae, las empresas aumentan sus beneficios, la inflación todavía no preocupa, las tasas seguirán bajas y la valoración se mantiene razonable (estamos lejos de ver una burbuja).
Positivo pero ningún Bazooka. Mario Draghi, Presidente del BCE, no se quedo en los dichos y anunció finalmente medidas concretas para estimular el crédito en la Eurozona. ¿Qué esperamos? Un Euro relativamente más débil. La medidas no generaran significativamente más crédito, ni inflación y, por tanto, tampoco la desvalorización del Euro frente al Dólar será moderado.
Positivo pero ningún Bazooka. Mario Draghi, Presidente del BCE, no se quedo en los dichos y anunció finalmente medidas concretas para estimular el crédito en la Eurozona. ¿Qué esperamos? Un Euro relativamente más débil. La medidas no generaran significativamente más crédito, ni inflación y, por tanto, tampoco la desvalorización del Euro frente al Dólar será moderado.
¿Habemus QE en China? Un artículo publicado en la tapa de CSN (China Security News) advierte sobre la posibilidad de un cambio en la política monetaria del PBoC (Banco Central de China). Tradicionalmente los chinos incrementaban la oferta monetaria mediante la intervención en el mercado de cambios. Para sostener el Yuan ante la entrada masiva de dólares de exportación, imprimían moneda local para acumular reservas. Como esta fuente tradicional está mermando producto de un sector externo menos dinámico, ahora se evalúa la posibilidad de que el PBoC, entre otras medidas, adquiera bonos en el mercado de deuda. El menú es amplio y abarca desde deuda soberano, provincial hasta aquella emitida por las industria ferroviaria.
¿Habemus QE en China? Un artículo publicado en la tapa de CSN (China Security News) advierte sobre la posibilidad de un cambio en la política monetaria del PBoC (Banco Central de China). Tradicionalmente los chinos incrementaban la oferta monetaria mediante la intervención en el mercado de cambios. Para sostener el Yuan ante la entrada masiva de dólares de exportación, imprimían moneda local para acumular reservas. Como esta fuente tradicional está mermando producto de un sector externo menos dinámico, ahora se evalúa la posibilidad de que el PBoC, entre otras medidas, adquiera bonos en el mercado de deuda. El menú es amplio y abarca desde deuda soberano, provincial hasta aquella emitida por las industria ferroviaria.
La noticia no deja de hacernos gracia. Porque después de cuestionar por años la política monetaria americana, ahora las autoridades china se dan cuenta que para estimular el crecimiento, sería útil un programa de estimulo monetario al estilo “Helicóptero Ben”.
La noticia no deja de hacernos gracia. Porque después de cuestionar por años la política monetaria americana, ahora las autoridades china se dan cuenta que para estimular el crecimiento, sería útil un programa de estimulo monetario al estilo “Helicóptero Ben”.
¿Qué pensamos? La medida, de implementarse, nos gusta. Es bullish para emergentes y materias primas. Estas son las implicancias de corto plazo. Las de largo… who cares! Si hay o no burbuja en el sistema financiero o si el sector real estate en China salta por los aires, no es algo que nos preocupe en 2014 y, muy posible, tampoco en 2015… mientras el lobo no está….
¿Qué pensamos? La medida, de implementarse, nos gusta. Es bullish para emergentes y materias primas. Estas son las implicancias de corto plazo. Las de largo… who cares! Si hay o no burbuja en el sistema financiero o si el sector real estate en China salta por los aires, no es algo que nos preocupe en 2014 y, muy posible, tampoco en 2015… mientras el lobo no está….
Diego Alejandro Falcone