La meta de que se impuso el BCRA está quedando cada vez más lejos de cumplirse, y la inflación terminará 2017 por encima de 20%. Si bien se ha logrado un progreso significativo con respecto a años anteriores, creemos que hubo errores de coordinación que terminaron generando costos innecesarios sobre la dinámica macroeconómica y afectaron …
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En un contexto de recomposición de precios relativos, el Banco Central propuso una meta de inflación que los analistas consideramos ambiciosa: el objetivo de 17% se ubica por encima de la expectativas del mercado 21% y pareciera no tener en cuenta los 6 puntos porcentuales (p.p.) de incidencia de los precios regulados que Analytica estima …
El 2016 fue un año de transición en materia monetaria. La salida del cepo, la devaluación inicial y el ajuste de tarifas fue un duro desafío para la nueva cúpula del BCRA cuyo principal y único objetivo es contener la inflación. La tasa de interés pasó a ser el principal instrumento de política monetaria. Habiendo …
Con la inflación cediendo, se debe apuntar a acelerar la bancarización de la economía. Profundizar el sistema financiero es un aspecto clave para que la Argentina financie el crecimiento de los próximos años. Con este foco, es importante que el BCRA continúe con la baja en las tasas de interés y que el gobierno empiece …
La inflación de julio fue más baja a la esperada y seguramente agosto marcará la misma tendencia. Disipadas las dudas cambiarias y sin nuevos ajustes de tarifas, el BCRA tiene margen para acelerar el ritmo de baja de tasas de interés y reactivar el crédito que en lo que va del año muestra una muy …
Preocupado por las señales “mixtas” de la inflación de junio, en las últimas dos licitaciones el BCRA dejó sin cambios las tasas de interés de referencia. Si bien los datos del INDEC obligan a mantener la prudencia, creemos que el proceso de desinflación se consolida y con ello el BCRA deberá acompañar dicha tendencia con …
La dureza del BCRA está complicando la recuperación y profundiza la recesión. En su gesta anti inflacionaria, el gobierno se concentra sólo en la política monetaria dejando de lado otros instrumentos que debieron ser utilizados, al menos en el corto plazo. Las elevadas tasas de interés están ahogando la actividad productiva. La inflación va a …
Pesificar la economía es el principal instrumento del gobierno para combatir la inflación. A diferencia del kirhnerismo, que buscó hacerlo por la fuerza, el nuevo Banco Central apunta a lograrlo usando las tasas de interés. En su ADN está implícito que la inflación es un fenómeno monetario y para ello cree en la implementación de …
El éxito inicial de la salida del cepo no pasa sólo porque evitó una disparada del dólar sino también porque las tasas de interés no subieron en exceso. La clave está en que los depósitos privados están reaccionando favorablemente, especialmente los plazos fijos. En este contexto, el sistema financiero continúa acumulando liquidez y le permite …
La velocidad en la recuperación de la economía americana es determinante para evaluar las acciones que puede tomar la Reserva Federal en las próximas reuniones. Pese a un primer trimestre más flojo a lo previsto, el dinamismo reciente del mercado laboral y el tenue repunte de la inflación aumentan las chances de que las tasas …