Pasamos de la euforia de Febrero-Marzo y a la desilusión de Junio, sin anestesia. De un 2016 de “cambio” a uno con “continuidad”. Luego de un mal Julio, reina la calma, hay expectativa de que al final, vuelvan los vientos de «cambio». Sin embargo, para nosotros, en estos dos meses se consolidó el escenario base de «continuidad». Por esta razón, nuestra cartera …
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Conclusión I: Luego de seis meses de fuerte volatilidad, 2015 empieza a pagar nuestra apuesta. Mantenemos en nuestras carteras la sobre ponderación en bonos soberanos denominados en dólares. En un contexto de tasas bajas y a diez meses de un cambio de gobierno, el mercado empieza a descontar un escenario de una menor prima …