Pasamos de la euforia de Febrero-Marzo y a la desilusión de Junio, sin anestesia. De un 2016 de “cambio” a uno con “continuidad”. Luego de un mal Julio, reina la calma, hay expectativa de que al final, vuelvan los vientos de «cambio». Sin embargo, para nosotros, en estos dos meses se consolidó el escenario base de «continuidad». Por esta razón, nuestra cartera …
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Se termina la transición y llega el tiempo de la sucesión. Fue un periodo tranquilo donde pudimos devengar tasa gracias a la expectativa de un cambio. No fue necesario dolarizarnos. Pero ahora las encuestas hablan de continuidad y no cambio. Falta para el 9 de agosto pero preferimos reducir la “ilusión” en nuestras carteras y …
Desde 2008 el PBI de Grecia, medido en dólares, se contrajo un 47%, la producción industrial un 32% y el empleo 24%. Aun así, Grecia no pudo obtener un superávit de cuenta corriente suficiente para repagar sus compromisos financieros. Es hora de que Europa y Grecia tomen caminos diferentes. En estos cinco años hemos pasado …
El FTSE ingles supera en la semana el máximo anterior que data de 1999, el Nasdaq roza los 5.000, el Nikkei 225 rompe la resistencia de los 18.600 puntos y el S&P 500 prosigue su marcha forzada hacia nuevos máximos históricos. Además, acciones europeas y emergentes firmes, a pesar del Euro y de debilidad de …
La deflación global (principalmente en la eurozona) define las estrategias de inversión en 2015. La caída en el precio del petróleo acentuó la tendencia que comenzó con la quiebra de Lehman Brothers en 2008. ¿Por qué? Porque la deflación es determinante a la hora de prever la política monetaria de la Reserva Federal y, esta …
Estamos de vuelta. La corrección en los mercados financieros responde a un ajuste entre realidad y expectativas; poco importa cuál fue la gota que rebalsó el vaso. Si bien es cierto que desde la caída de Lehaman Brothers y la crisis sub-prime el mundo es un lugar menos previsible, la macro global no atraviesa cambios …
El consenso, finalmente, reconoce que la lenta recuperación de la economía estadounidense sigue firme y el ciclo expansivo iniciado en 2009 continua en sus primeras etapas. Es decir, la probabilidad de un nuevo “crash financiero” es baja. Si bien las empresas aumentaron su apalancamiento, los bancos lo redujeron ante las nuevas exigencias regulatorias. Al mismo …
¿Qué va a pasar el 22/7? ¿Iremos al default inexorablemente? ¿Está en manos del Juez Griesa el futuro de la Argentina? Han pasado casi nueve años del primer “exitoso” canje (después tuvimos una remake en 2010) y muchas oportunidades para resolver definitivamente la cuestión de la deuda externa. El martes 22/7 empieza el epilogo final …
¿Qué pasa con USA? La economía más allá del rebote en el segundo trimestre crecerá entre 1,5% – 1,7% en 2014 (similar al año pasado), frente a un consenso que espera 2,2% y estimaciones previas de principios de año de 3%. Vaya derrape de la locomotora americana en el primer trimestre del año (-2,9%) y …