Un paso atrás. La decisión unánime de la Corte Suprema de Justicia de dejar sin efecto las subas en las tarifas de Gas dejó en evidencia la mala praxis del gobierno para enfrentar un ajuste más que necesario. El golpe es más político que económico pues una vez cumplidos los pasos formales podrá encarar con …
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La inflación de julio fue más baja a la esperada y seguramente agosto marcará la misma tendencia. Disipadas las dudas cambiarias y sin nuevos ajustes de tarifas, el BCRA tiene margen para acelerar el ritmo de baja de tasas de interés y reactivar el crédito que en lo que va del año muestra una muy …
Preocupado por las señales “mixtas” de la inflación de junio, en las últimas dos licitaciones el BCRA dejó sin cambios las tasas de interés de referencia. Si bien los datos del INDEC obligan a mantener la prudencia, creemos que el proceso de desinflación se consolida y con ello el BCRA deberá acompañar dicha tendencia con …
La aceleración inflacionaria es el mayor costo que está afrontando el gobierno. La distorsión de precios no es sólo entre bienes y servicios sino también a nivel regional dado el inequitativo reparto de subsidios que estableció la administración anterior. El acomodamiento de precios relativos elevó la inflación por encima de 40% provocando una fuerte caída …
La apuesta del gobierno al ordenamiento macroeconómico tuvo un altísimo costo para el nivel de actividad. La complejidad de una pesada herencia combinada por la falta de timing y de mecanismos de contención fue letal para el consumo que muestra la peor performance de los últimos 15 años. Pese a los importantes avances para mejorar …
Habiendo pasado la peor etapa de ajuste de precios relativos, se vienen meses con menor presión inflacionaria. Mientras tanto, con paritarias que van cerrando por encima de lo esperado, prevemos una paulatina recomposición del consumo luego de un primer cuatrimestre sumamente complicado. Concretamente, de acuerdo al IPC oficial de la Ciudad de Buenos Aires, en …
La dureza del BCRA está complicando la recuperación y profundiza la recesión. En su gesta anti inflacionaria, el gobierno se concentra sólo en la política monetaria dejando de lado otros instrumentos que debieron ser utilizados, al menos en el corto plazo. Las elevadas tasas de interés están ahogando la actividad productiva. La inflación va a …
Macri completó la agenda de corto plazo dando los pasos necesarios para ordenar una economía muy desequilibrada. Salió del cepo, ajustó el tipo de cambio, aumentó las tarifas y está concluyendo el capítulo del default. El camino es doloroso, especialmente para los estratos sociales más bajos que sienten de lleno el impacto de la aceleración …
El camino para ordenar la macro es doloroso. Acomodar los precios relativos partiendo de inflación y déficit fiscal elevados obliga a una coordinación prácticamente perfecta para que no desestabilice el clima social. Para mejorar las cuentas públicas, el gobierno apuesta a una combinación de reducción de la carga impositiva al tiempo que intenta frenar el …
Tras la devaluación de fines del año pasado y la salida del default el mercado cambiario se normaliza. El ingreso de divisas esperado por la liquidación de la cosecha de soja sumado al mayor flujo de dólares financieros serán más que suficientes para abastecer la demanda. Si bien este shock de oferta puede generar presiones …