La reciente suba del tipo de cambio no es más que una corrección de los desequilibrios acumulados desde dic-16. En un contexto de desregulación esta dinámica es la resultante de varios factores entre los que se destaca el régimen de metas de inflación del BCRA y la corrección de tarifas. Concretamente, la volatilidad del tipo …
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La inminente colocación de deuda externa por aproximadamente U$S 20.000 M del Tesoro Nacional garantiza discrecionalidad en el manejo del tipo de cambio por parte de las autoridades monetarias. Hasta ahora, el BCRA se ha mostrado reticente a intervenir excepto en 2 eventos puntuales: i) Mar-16 cuando el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se …
El tipo de cambio relevante para las operaciones de comercio exterior -relevado por la comunicación A3500- muestra una caída del 3% respecto a principios de año. Esta caída no tiene precedentes desde 2004, lo cual ilustra lo atípico de la situación. Teniendo en cuenta los niveles de inflación vigentes, representa un claro problema para las …
El Banco Central anunció un nuevo objetivo para la política monetaria: llevar el nivel de reservas del 9% al 15% del PIB. La excusa es acercarse al promedio que exhiben los países de la región que hoy están calificados con investment grade y de esta forma reducir el costo de fondeo soberano. Si bien compartimos …
El proceso inflacionario actual hace que el incremento de tasas anunciado por el BCRA sea hecho meramente testimonial. Explicita el compromiso de la autoridad monetaria para cumplir las metas y su voluntad de construir mayor reputación pero creemos que el impacto de la política monetaria en un contexto de inflación de costos es débil y puede derivar …
La sustentabilidad del modelo económico actual en el mediano y largo plazo depende básicamente de su capacidad de generar dólares. Por cada punto de aumento de la actividad, las importaciones suben 3 puntos porcentuales; es por ello que para poder crecer de forma sostenida, es necesario que las exportaciones aumenten a un ritmo similar (ver …
En las últimas semanas la volatilidad del tipo de cambio ocupó el centro de la escena. Tras dos semanas de bajas del TC, el Peso llegó a cotizar a $15,7, el mismo valor que registró exactamente hace un año atrás. Sin embargo, la tendencia se revirtió el pasado viernes, con un rebote de 22 centavos. …
De la mano del agro, de la recuperación de Brasil y de mejores precios, las exportaciones se recuperan y el saldo comercial vuelve a ser favorable. Esto, sumado al ingreso de capitales por el canal financiero le dará estabilidad al tipo de cambio. Con este panorama, el gobierno debe avanzar en la búsqueda de nuevos …
Sin cepo, sin Holdouts y con tasas de interés en pesos muy atractivas, la Argentina está teniendo su lluvia de dólares. En esta primera etapa, las divisas llegan por las emisiones de deuda mientras que los flujos por Inversión Extranjera Directa aún no despegan. Hacia delante, en un contexto en el que el rojo de …
El BREXIT fue un shock político. Tomó por sorpresa a los mercados financieros y provocó un fuerte sacudón. El resultado del referéndum pone de manifiesto la delicada situación política y social del viejo continente. En las próximas semanas, se vendrán medidas de contención de las autoridades pero el virus de la volatilidad está instalado. Aunque …