El nuevo equipo del BCRA tomó aire y respira. Con un combo de medidas que van desde un estricto control de las operaciones hasta un swap con China, logró recomponer las reservas internacionales y redujo fuertemente la brecha cambiaria. Sin embargo, las luces de alerta siguen encendidas. La “maquinita” opera a pleno y al BCRA …
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Llegó el día: arrancó el trimestre más complicado para el gobierno. Decidido hasta ahora a no encarar ningún acuerdo con los holdouts para salir del default, el nuevo presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, comienza su gestión en un contexto de expectativas de devaluación, inflación en alza y con una recesión que se profundiza. Aliviar la …
No es un cuestión de nombres. La política económica se enfrenta a su propia inconsistencia. El gobierno ensayó, en enero, una corrección que no avanzó sobre la raíz de los desequilibrios: la inflación y un déficit fiscal creciente. Ahora, los problemas se profundizan. La restricción externa se agudiza y el exceso de oferta de pesos …
El déficit fiscal continúa creciendo y la asistencia financiera del Banco Central al Tesoro está llegando al límite. En los próximos meses la situación tenderá a agravarse; esperamos una fuerte emisión de pesos que complicará aún más la delicada situación del mercado cambiario. Este año el rojo fiscal será récord y reencauzar las cuentas en …
Mientras las reservas internacionales, aunque a menor ritmo, siguen cayendo, la base monetaria crece por la mayor asistencia financiera al Tesoro. En un contexto donde las tasas de interés están por debajo de la inflación y de las expectativas de devaluación, la consecuencia directa de la mayor inyección de pesos en el mercado es presionar …
La deuda no sólo sube porque el gobierno reconoció pasivos que antes no estaban contabilizados, sino también porque las cuentas públicas se deterioran cada vez más. La brecha entre el crecimiento del gasto y los ingresos no sólo no se achica, sino que se amplia. La combinación de devaluación, inflación y recesión agravó los problemas; …
El gobierno busca negociar con los holdouts para cumplir el fallo sin poner en riesgo la reestructuración de deuda de 2005 y 2010. Tras el rechazo del caso por parte de la Corte Suprema de Justicia de los Estados Unidos una semana atrás y el amague de entrar en desacato y default, la sensatez pudo …