La UVA (Unidad de Valor Adquisitivo) es un valor que se actualiza periódicamente de acuerdo a la tasa de inflación. Su creación tuvo el objetivo de actualizar los créditos hipotecarios de manera de quitarle a las entidades financieras el riesgo inflacionario de otorgar créditos de largo plazo en un país con escasa previsibilidad. Para garantizar …
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Las decisiones de política económica tienen consecuencias principalmente a través de sus efectos sobre los ingresos de los agentes económicos y los precios (relativos) que estos enfrentan. La nueva estrategia de cobertura del Ministerio de Finanzas dificulta el financiamiento de las firmas sin acceso al mercado internacional de capitales; impactando negativamente sobre sus decisiones de …
Como venimos destacando, la construcción es uno de los sectores que explicará gran parte del crecimiento de la inversión este año. Impulsado por el blanqueo de capitales y el resurgimiento del crédito hipotecario los datos de marzo muestran que la recuperación ya no solo se da en la obra pública sino también en la obra privada. Por la gran cantidad de eslabonamientos que tiene la cadena, su …
Los brotes verdes necesitan fertilizantes. El éxito de la desinflación se contrapone con una actividad que no logra repuntar. Los primeros indicadores de octubre dan señales que el consumo se mantiene estancado, que la construcción no despega y que el crédito a empresas sigue en caída. El punto de partida debería ser una baja más …
Desde mitad del año pasado la construcción muestra leves señales de recuperación. Parte del incentivo es la baja en los costos del sector medidos en dólares, por la devaluación de enero de 2014. Sin embargo, la caída del salario real y el limitado acceso a préstamos hipotecarios siguen ahogando el impulso de la demanda. El …
Agosto cerró con la mayor devaluación mensual desde enero, sin embargo la brecha con el dólar oficial se volvió a disparar. La incertidumbre respecto al desenlace del conflicto con los holdouts y la evolución del tipo de cambio postergan las decisiones de inversión. En ese contexto, la construcción profundizará aún más su caída. El impacto …
Este año la economía entrará en recesión. A diferencia de 2009 cuando la crisis internacional impacto de lleno, en ésta oportunidad el retroceso se dará por causas endógenas (ver “La mano de dios”, Analytico #264). Ya en 2012 había dejado atrás las tasas chinas por el freno de la inversión y las exportaciones. Pero ahora …
En la búsqueda de contener la caída de las reservas y reacomodar los precios relativos, el gobierno seguirá durante este año con un ritmo devaluatorio del orden del 30%. Nuevos aumentos en el tipo de cambio generarán más presión sobre la inflación y sin un plan coordinado para bajarla, se traducirá en una caída del …